Les conditions très difficiles du financement par actions continuent de faire des ravages

L’indice d’activité des pipelines (PAI) du Metals Economics Group (MEG) a reculé pour le deuxième mois consécutif en mai avant que des nombres encourageants d’annonces initiales de ressources et des activités de forage meilleures que prévu aient créé un léger rebond en juin. Les conditions de financement par actions très difficiles continuent de faire des ravages, les sociétés aurifères ne levant que 445 millions de dollars par le biais de placements en actions – le total le plus bas sur deux mois depuis fin 2008. Les marchés ne devraient pas s’améliorer de manière significative à court terme – du moins jusqu’à la dette européenne crise est corrigée – de nombreuses entreprises pourraient subir un long été de restrictions budgétaires. La capitalisation boursière globale de l’industrie a chuté à 1,55 billion de dollars en mai, son plus bas niveau depuis le début de 2010. Les sociétés cotées à la LSE et les sociétés axées sur les métaux de base ont été les plus durement touchées. Les métaux de base se sont quelque peu étonnamment renforcés en mai-juin pour atteindre leur plus haut total de deux mois à ce jour en 2012. L’augmentation des forages a été favorisée par le début de l’été dans l’hémisphère nord, lorsque de nombreux juniors canadiens commencent de nouveaux programmes. Le modèle saisonnier typique voit généralement l’activité de forage augmenter pendant l’été et au début de l’automne.

Alors que les financements restent très difficiles pour les explorateurs juniors, les intermédiaires et les juniors de taille moyenne avec des projets potentiels ont réussi à continuer à faire avancer leurs projets. Même dans le cadre de programmes réduits, les entreprises soucieuses de leur trésorerie se concentrent sur les cibles les plus prospectives pour s’assurer qu’elles sont bien positionnées lorsque les conditions du marché s’améliorent. La tendance saisonnière maintiendra probablement le forage stable au cours des prochains mois, mais nous ne prévoyons pas qu’elle atteigne les sommets de 2011, en raison des mauvaises conditions de financement et de l’assouplissement général des prix des métaux.

Les financements importants (2 millions de dollars minimum) pour des projets d’or et de métaux communs en mai-juin ont totalisé 2,2 milliards de dollars, soit une diminution de plus de 21% par rapport à la période de deux mois précédente. Le montant levé pour l’or a diminué de 32%. La dette représentait trois des quatre plus importantes levées d’or, dont 400 millions de dollars de billets de premier rang émis par Allied Nevada Gold pour l’expansion de sa mine Hycroft au Nevada. Le montant levé pour les métaux de base était comparable en termes de fonds levés à mars-avril; cependant, le nombre de financements achevés a diminué de 23%. Plus de 53% du total levé était de la dette, dont 300 millions de dollars de la Vnesheconombank pour le développement du gisement de cuivre Udokan de Baikal Mining en Russi Le nombre d’annonces initiales de ressources était prometteur, avec 11 annonces en mai (sept or, quatre métaux de base) et 16 en Juin (huit or, huit métaux communs). Hormis une estimation initiale de 4 Mt de nickel pour le projet de sulfure de nickel Zebediela détenu à 50% par URU Metals en Afrique du Sud, et quatre estimations d’or initiales de plus d’un million d’onces, de nombreuses estimations initiales sont relativement faibles. Les réactions des investisseurs aux estimations initiales ont été mitigées, les sociétés qui ne parviennent pas à répondre aux attentes enregistrant souvent des baisses importantes du cours de leurs actions.

L’indice d’activité des pipelines MEG (PAI) mesure le niveau et la direction de l’activité globale dans le pipeline d’approvisionnement, intégrant les résultats de forage importants, les annonces initiales de ressources, les jalons de développement de projets et les financements importants dans un seul indice comparable. Le PAI est présenté dans le MEG Industry Monitor – une série de graphiques et de graphiques complets, avec des commentaires connexes, illustrant l’analyse par MEG des changements mensuels et des tendances émergentes dans les pipelines de métaux de base et précieux. En utilisant les informations disponibles uniquement auprès de MEG via MineSearch, les services d’activité d’exploration et les services d’acquisitions, l’Industry Monitor suit les développements en fonction des annonces au cours des 26 derniers mois de résultats de forage importants, de ressources initiales, de jalons de développement de projets, de financements importants et d’acquisitions.