L’appétit pour les fusions et acquisitions augmente alors que les investisseurs recherchent des opportunités sur des marchés à forte croissance

Une nouvelle enquête publiée par Clifford Chance identifie les principaux facteurs et risques de fusions et acquisitions dans un paysage mondial de plus en plus complexe. Plus de la moitié (57%) des répondants du secteur des mines et des métaux à une nouvelle enquête, M&A transfrontalière: perspectives sur un monde en mutation, s’attendent à ce que les niveaux actuels des activités de fusions et acquisitions transfrontalières se maintiennent ou augmentent au cours des deux prochaines années. Quelque 70% des répondants du secteur s’attendent à se concentrer sur le renforcement de leur cœur de métier plutôt que sur la diversification dans de nouveaux domaines et, peut-être, la grande majorité (59%) s’attend à voir une certaine cession d’actifs en réponse aux risques fiscaux, réglementaires et politiques.

La recherche, qui a été menée par The Economist Intelligent Unit pour le compte de Clifford Chance, a interrogé près de 400 entreprises dont les revenus annuels dépassent 1 milliard de dollars dans une gamme de régions et de secteurs industriels, y compris le secteur des mines et des métaux.

L’enquête a également révélé que 55% des sociétés minières et métallurgiques concentrent leur stratégie de fusions et acquisitions sur les économies à forte croissance, plutôt que sur les marchés développés nationaux (28%) ou mondiaux (17%).

Un certain nombre de thèmes importants dans le secteur des mines et des métaux se dégagent des résultats de l’enquête:

  • La pression des actionnaires était un moteur fréquemment identifié derrière les ventes dans le secteur (cité par 32% des répondants miniers). Malgré des revenus records provenant des prix historiquement élevés des produits de base, de nombreuses sociétés minières subissent des pressions de financement importantes en raison d’engagements records de dépenses en capital. Les actionnaires sont de plus en plus préoccupés par l’impact des dépenses liées aux projets sur les bénéfices et les entreprises sont de plus en plus pressées de réagir en vendant des actifs non essentiels et coûteux
  • Les problèmes d’intégration culturelle sont apparus comme un obstacle plus important aux activités de fusions et acquisitions (pour 24% des répondants miniers). En outre, environ 67% des répondants miniers conviennent que les préoccupations concernant les différences culturelles sont un élément dissuasif à la poursuite d’accords transfrontaliers – un chiffre plus élevé que tout autre secteur
  • L’investissement minoritaire dans une entreprise locale est, dans une très grande majorité, la structure de transaction la plus populaire. Pour les acheteurs, cela peut gérer l’exposition aux risques opérationnels et réglementaires ainsi que surmonter les problèmes de contrôle des fusions. Pour les vendeurs, des participations minoritaires peuvent être vendues pour lever des fonds pour des projets tout en conservant un contrôle global
  • L’argent liquide n’est pas forcément roi: les acquisitions sont moins susceptibles d’être financées par des espèces que dans d’autres secteurs. L’argent liquide est préféré par seulement 16% des répondants miniers contre une moyenne de 37% dans tous les secteurs, bien que de nombreux mineurs enregistrent des entrées de trésorerie record en raison de l’augmentation de la production et des prix élevés des matières premières. Les acquéreurs sont prêts à envisager une gamme de sources de financement
  • Les fonds souverains sont la source de financement la plus importante pour le secteur des mines et métaux selon 32% des répondants (contre 22% il y a deux ans), le niveau le plus élevé dans tous les secteurs et un signe de l’importance stratégique de l’approvisionnement en matières premières pour le développement économies.

David Lewis, codirecteur du secteur des mines et métaux, a déclaré: «Le secteur de l’énergie, des mines et des services publics a été le secteur le plus actif en valeur en 2011 avec quelque 557,1 milliards de dollars en transactions annoncées, en hausse de 3,6% par rapport à 2010 (537,7 milliards de dollars). Ce marché porteur a été alimenté en partie par la lutte continue des superpuissances asiatiques pour que les ressources naturelles et les actifs deviennent disponibles à des prix raisonnables. Bien que la frénésie ait peut-être ralenti, nous voyons que la forte demande continue de ressources naturelles, avec un accent particulier sur les ressources inexploitées des régions moins développées comme l’Afrique, et la pression des actionnaires pour se concentrer sur les actifs de base, continuera de stimuler le flux des transactions dans le pays. secteur. »