Les actions aurifères riches en actifs surpassent les lingots

Par Marc Davis, BNWnews.ca Un marché haussier renouvelé pour les actions en lingot et en or est en train d’émerger rapidement dans un contexte mondial de morosité et de morosité économiques. Les investisseurs s’entassent dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l’or, l’or physique et les sociétés minières aurifères longtemps négligées, en particulier celles qui possèdent de riches gisements. En fait, les prix de l’or ont augmenté d’environ 15% au cours des six dernières semaines seulement. Et les stocks d’or de qualité ont fait beaucoup mieux.

Outre les actions, les investisseurs adoptent une fois de plus le rôle historique de l’or en tant que valeur refuge contre les effondrements économiques et en tant que proxy inverse du billet vert. La trajectoire de résurgence de Bullion a été si prononcée qu’elle a facilement traversé un niveau de résistance technique de 1 200 $ / once la semaine dernière. Maintenant, certains experts suggèrent que ce rallye haussier bien amorcé pour l’or est peut-être loin d’être terminé. Parmi eux, Paul Ciana, stratège technique pour Bank of America Merrill Lynch, qui prévoit un possible saut à court terme à 1 550 $ / oz. Parmi ces actions aurifères qui ont été en ruine ces derniers temps, figure le principal organisme d’affichage de l’industrie aurifère, Barrick Gold, qui est le plus grand producteur au monde. Le cours de son action a plus que doublé depuis octobre pour atteindre environ 12 $.

Notamment, les quelques juniors or restants qui ont des actifs aurifères importants et sont toujours encaissés ont également été particulièrement performants. (Plus à ce sujet dans un instant). Cependant, les fondamentaux en faveur de la poursuite de la dynamique haussière des actions en lingots et en or sont-ils vraiment aussi convaincants? Pour répondre à cette question, considérons la litanie de troubles économiques qui ont martelé les marchés boursiers mondiaux ces dernières semaines.

Tout d’abord, la présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, a anéanti tout espoir de hausse des intérêts cette année lors de son témoignage semestriel au Congrès la semaine dernière, laissant même entendre que le gouvernement fédéral pourrait expérimenter des taux d’intérêt négatifs. Déjà, les banques japonaises et européennes ont franchi cette étape sans précédent et désespérée pour stimuler leurs économies en difficulté. En outre, les investisseurs s’inquiètent de la santé de l’économie chinoise, de la chute des prix du pétrole, de l’affaiblissement du dollar américain et de nouvelles inquiétudes concernant la longue crise de la dette de souveraineté en Europe. Tout cela suggère que nous sommes à l’aube d’une récession mondiale. La masse de tant de nuages ​​d’orage a entraîné une baisse de 10% de l’indice S&P 5oo et de la moyenne industrielle du Dow Jones jusqu’à présent cette année.

C’est pourquoi une partie de l’argent intelligent (ainsi que de l’argent effrayant) afflue vers les avoirs en or comme couverture contre tous ces événements potentiellement calamiteux. C’est ce que dit James Butterfill, responsable de la recherche au sein de la société mondiale de gestion d’actifs ETF Securities. «Les investisseurs reviennent à l’or en tant qu’investissement de diversification et de valeur refuge», dit-il. «Compte tenu de l’environnement économique et des investissements de plus en plus difficile, nous prévoyons que cette tendance se poursuivra.»

Cependant, de nombreux investisseurs obtiennent un effet de levier considérable sur le prix au comptant ascendant du lingot en achetant certains juniors en or sous-évalués et sur-vendus. En termes de pourcentage de croissance, certains de ces titres ont augmenté de 50% ou plus ces dernières semaines. Un tel exemple est Exeter Resource, qui jusqu’à présent languissait dans un marché baissier de quatre ans, avec ses pairs. Il a environ 17 millions de dollars en banque et aucune dette. Il bénéficie également d’une équipe de gestion performante qui a vendu une autre de ses sociétés d’exploration d’or / d’argent, Extorre Gold Mines, à l’extraction de Yamana Gold pour 414 millions de dollars canadiens en 2012. Plus important encore, Exeter possède de loin la plus grande découverte d’or non développée en Amérique latine ces dernières années – le gisement tentaculaire de Caspiche au Chili – qui abrite une ressource minérale massive de près de 40 millions d’onces «équivalentes» d’or. (Le terme «équivalent» fait référence à sa teneur combinée en or, en argent et en cuivre).

Ce gisement bénéficie d’un capuchon d’oxyde composé de 1,7 million d’onces d’or qui est à la fois la cerise sur le gâteau au sens propre et figuré. À titre d’explication, cette composante près de la surface du gisement Caspiche peut être exploitée pour un faible coût comptant de maintien tout compris (AISC) projeté de 676 $ / oz. En comparaison, bon nombre des principaux mineurs du monde paient plus de 1 000 $ / oz (ASIC) pour extraire de l’or, ce qui permet aujourd’hui de réaliser au mieux des marges bénéficiaires dangereusement faibles. D’un point de vue logistique, la coiffe d’oxyde d’or de Caspiche peut être exploitée par lixiviation en tas (un processus relativement peu coûteux et simple pour séparer les métaux précieux de ses roches hôtes). On s’attend à ce qu’une moyenne de 148 000 onces / an soit exploitée de cette façon pendant les cinq premières années et de 122 000 onces / an pendant la durée de vie de la zone oxydée.

Le gisement Caspiche présente un autre grand avantage grâce à une zone or-cuivre à plus haute teneur dans le gisement global plus grand. En outre, Exeter a récemment décrit des options minières à faible coût en capital initial qui commencent par la zone aurifère oxydé, puis la transition vers l’exploitation de la zone or-cuivre à plus haute teneur. L’une de ces options minières prévoit une production moyenne de 344000 onces d’équivalent or par an sur une mine prévue de 42 ans, sachant que le minerai à base de sulfures plus profond et beaucoup plus abondant promet d’être plus coûteux à extraire.

L’économie en faveur de Caspiche devenant une mine rentable est encore adoucie par son emplacement privilégié parmi un groupe de mines d’or lucratives dans l’une des ceintures minérales les plus brillantes du monde. C’est là que plus de 100 Moz d’or ont été découverts à ce jour. Par conséquent, la région dispose déjà de vastes infrastructures minières, ce qui se traduit par la perspective de synergies supplémentaires de réduction des coûts. La ceinture aurifère Maricunga offre également un autre avantage géopolitique clé aux investisseurs méfiants en actions aurifères. Plus précisément, le Chili est une démocratie politiquement stable qui a longtemps été favorable à l’exploitation minière, d’autant plus que cette industrie à forte intensité de capital est depuis longtemps l’épine dorsale de son économie.

Ce qui compte le plus, c’est que ce gisement monstre offre un profil de production très évolutif – un profil qui promet un bon rendement à faible coût pour les premières années. Et les mines à faible coût sont ce dont l’industrie minière a désespérément besoin en ce moment. Néanmoins, le stock a été fortement survendu au cours des dernières années. Dans cet esprit, il représente toujours une riche veine d’opportunités pour les spéculateurs qui voient le potentiel de bien plus à la hausse pour Exeter à court terme. Cela explique pourquoi le cours de l’action d’Exeter s’est déjà apprécié de plus de 50% ces dernières semaines.

Exeter n’est pas le seul exemple de développeurs miniers aurifères de premier plan qui disposent d’actifs riches, d’une gestion éprouvée et d’une trésorerie saine. Ailleurs dans le monde, Novagold Resources possède deux gisements de créateurs d’entreprises en Alaska avec des ressources combinées de plus de 31 Moz d’or. Mais le cours de l’action Novagold est comparativement cher.